基金业，正掀起一场费率革命,基金各种费率

基金业，正掀起一场费率革命,基金各种费率

来源丨深蓝财经

撰文丨王鑫

当基金开始"按收益收费"，会有什么变化？

2025年5月，证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》落地，首批26只和第二批12只新型浮动费率基金火速面世。与传统的固定费率不同，这些新基金将管理费拆解为类似"固定工资+绩效奖金"的模式。

8月4日，易方达启动发行的第二只新型浮动费率产品——易方达价值回报混合（025057）正是这批产品的一员。今天，咱就把这只新产品掰开揉碎，来说透这场费率革命。

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费率浮动：你的收益决定基金管理费

新型浮动费率基金将管理费分为三个部分：

固定管理费（0.6%/年）：“底薪”（每日计提，反映在净值中）

或有管理费（0.6%/年）：达标才发放的“绩效工资”（每日计提，反映在净值中，如业绩不佳则在赎回时全额返还）

超额管理费（0.3%/年）：超额收益的“提成”（只预估，不计提，投资者赎回时才进行一次性计算提取）

实际费率全在赎回那一刻锁定：

持有＜1年：统收1.2%/年（固定+或有），与普通基金无异

持有≥1年：按实际收益“多退少补”，分三种情况：

根据投资者所持有的基金份额在持有期间的收益率

年化跑输基准≥3%：只收0.6%固定费，或有费全额退还

年化跑赢基准＞6%且收益为正：加收0.3%超额费，合计1.5%（固有+或有+超额）

其他情况：维持1.2%标准费率（固有+或有）

需要注意的是，即便跑赢6%，若扣除超额费后净收益≤基准+6%或≤0，仍只收取1.2%。

这种设计让费率从“脱离实际的静态成本”转变为“与价值共生的动态变量”，最终实现“基金管理费与投资者体验对称匹配” ，这是其合理性的底层逻辑。

易方达价值回报策略基金拟采用的正是这样的三档浮动费率（固定0.6%+或有0.6%+超额0.3%）。

举个实盘案例：

小果2025年8月买入易方达价值回报混合基金，持有1年半后赎回。

若持有期间年化收益跑输基准3% → 管理费仅0.6%（或有费全退）

若持有期间年化收益跑赢基准5% → 管理费1.2%（常规档）

若持有期间年化收益跑赢基准7%且为正 → 管理费1.5%（加收超额费）

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浮动费率新旧对比：从“大锅饭”到“单客定制”

此前浮动费率基金主要有三类模式：

1、与持有时长挂钩：根据持有时间的不同，按照不同的费率计提管理费，持有时间越长，管理费率越低。

2、与基金规模挂钩：根据基金总规模设置阶梯式管理费率，当基金总规模超过一定金额时，对于超出部分收取较低的管理费率。

3、与基金业绩挂钩：以三年的周期定期开放，管理费由基础管理费（包括0.5%的固定管理费和0.5%的或有管理费）和业绩报酬（如有）两部分组成。或有管理费是否收取、业绩报酬收取多少，取决于基金封闭期内的基金的收益率。

相比于之前的产品，新型浮动费率基金实现双重优化：

引入持有期条件：必须持有满1年才能触发浮动机制，鼓励长期投资

单份额核算：赎回时按单笔份额持有期间的年化收益率比对基准，真正实现“一人一费率，一笔一核算”

新型浮动费率的核心指标，是看你的持有收益超越“业绩比较基准”多少。

有人问：挂钩基准，那和指数基金有啥区别？

放心！这只是给主动基金套了个“防漂移”缰绳。好比规定赛车手必须跑F1赛道，但怎么超车、何时进站，全凭车手（基金经理）本事，目标还是为投资人创造长期稳定的超额收益（阿尔法）。

易方达价值回报策略基金的基准是啥？

股票仓位：60%-95%（港股通≤50%）

业绩比较基准：中证800指数收益率×55%+中证港股通综合指数收益率×20%+中债总指数收益率×25%

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当浮动费率遇上绝对收益高手

费率浮动是机制创新，目的是让基金公司和投资者利益共担，但不保证收益更高！核心还是看基金经理能力、产品策略是否靠谱，是否契合自己的投资目标。

那么，易方达价值回报策略拟任基金经理唐博伦有何能耐？

坚持逆向投资：擅长挖掘周期低位的板块，在合适的时间介入并耐心持有，等待周期反转和价值发现

信仰价值投资：偏爱低估值高价值股票

绝对收益目标：在各种市场环境下力求为投资者创造绝对收益

这种“价值投资+逆向投资”的理念，为唐博伦过往管理的产品创造了良好的业绩表现。

以唐博伦在管的易方达港股通红利混合A为例，自2024年4月30日上任以来截至2025年8月6日，任期回报39.35%，跑赢业绩比较基准，超额收益9.81%。

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结语

新型浮动费率基金，是将基民与基金公司变成“利益共同体”。基民的每一分管理费，都变成对基金经理能力的“投票”—— 多赚多付、少赚少付，有助于推动基金行业从“重规模”向“重回报”转变。

对于基民来说，在理解费率的基础上，还得吃透基金的业绩比较基准、摸清基金经理的路数、再掂量自己的钱包和心跳承受力，才是明智之选。毕竟，投资这场马拉松，选对同路人，比纠结起跑姿势更重要。

风险提示：浮动费率不保证基金盈利，持有收益受市场波动影响。历史业绩不代表未来，投资需详阅基金法律文件。

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