小鹏vs小米，新造车双雄对比,小鹏跟小米联合开发

最近小鹏汽车和小米汽车2025Q2的业绩都出来了，两家新势力一个拼量，一个拼价，都说自己快盈利了，到底谁更靠谱？

先看小鹏的Q2成绩。营收182.7亿元，同比翻了一倍多，卖车收入168.8亿元。毛利率17.3%，甚至超过了特斯拉同期的17.2%。

虽然比去年同期的12.8亿亏损少了不少，但净亏损还有4.8亿元。不过小鹏现金储备有475.7亿元，短期内不用担心钱不够花。

翻看小鹏过去几个季度的数据，有个明显变化：费用控制越来越好了。总费用率从2024年Q1的41.8%降到了现在的24.0%，接近成熟车企的水平。

这主要得益于规模效应。收入从65.5亿元涨到182.7亿元，但费用增长没那么快，费用率自然就下来了。特别是销管费用率，从21.2%降到11.9%，改善明显。

对比一下小鹏和小米的打法。

小鹏走的是规模路线：Q2卖了10.32万台车，比小米的8.13万台多了2万多台。但单车收入只有16.4万元，小米是25.3万元，差了快9万块。

小米走的是中高端路线：虽然卖得少，但单车毛利有6.7万元，小鹏只有2.3万元。不过小米的单车费用也高，7.3万元，小鹏是4.2万元。

从单车经济学角度，小米确实更接近盈利。单车亏损只有0.6万元，而且毛利率高达26.4%，有足够的利润空间。但小鹏也有自己的优势：规模更大，产品线更丰富。如果新P7等高端车型能成功，单车毛利提升，盈利也不是没可能。

最后来看看小鹏的规划：

Q3要卖11.3-11.8万台车，Q4想实现季度盈利。

产品方面，8月27日新P7发布，Q3有两个Ultra版本上市，年内还要推40万级的增程版X9。技术方面，8月开始测试VLA大模型，Q3开始所有Ultra版本都搭载自研的图灵AI芯片。

小鹏想从Q2亏4.8亿到Q4盈利，压力不小。谁会是继理想、零跑后第三家盈利的新势力，我们等等看。

（策划：金玙璠，制图：Allison）

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