时间:2025-08-14 21:38 作者:历史天空
人形机器人今年产量仅2台,天链机器人IPO可能要被“劝退”
尽管搭上了“机器人”概念的东风,但最近10年都没盈利的天链机器人,冲击上交所被“劝退”的风险大大增加。
今年1月份对上交所发起冲击的天链机器人,近期发布公告称,因存在无法通过上交所发行上市审核或中国证监会注册的风险,公司很可能在上交所公开发行失败。
虽然天链机器人不属于科创板负面清单行业,但长期无法盈利,可能是导致企业难登上交所的因素。
公告称,截至2025年7月30日,公司总市值为7.56亿元,公司的市值及财务等指标暂不满足《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《科创属性评价指引(试行)》规定的上市条件。
根据相关规则,在上交所科创板上市的股票,至少要符合多项标准中的一项。其中,包括预计公司市值不低于人民币10亿元,要求最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于人民币5000万元等条件。
由此来看,天链机器人在市值、净利润、复合增长率等多个方面的财务指标上,均无法满足规则要求。
天链机器人成立于2012年,是创始人之一的胡天链带领创业团队孵化而成的四川绵阳高科技企业,主要研发生产人形机器人、复合机器人、协作机器人、码垛机器人及机器人核心零部件,并提供机器人自动化解决方案等多项一体化服务,是用于工业领域的机器人科技企业。
公司早在2015年就已经在新三板创新层挂牌,上市名称为川机器人,早期名称为四川福德机器人股份有限公司,去年5月变更为四川天链机器人。
尽管公司介绍中将研发生产人形机器人等各类机器人作为公司最优先的业务,但从公司的财务数据来看,公司的主力业务和产品,实际是谐波减速机。
谐波减速机属于减速器的一种,是机器人核心部件之一,与伺服电机、控制器并称为机器人三大核心零部件,被视为是工业机器人的“关节”。
被天链机器人曾经当作另一项主力业务的智能制造系统,在2022年的营收占比还能达到11.86%,之后便持续下降,到2023年已经降到4.2%,2024年的占比更是仅剩0.7%。
这一情况到今年也难言改观。根据天链机器人公布的今年各月主要产品产量和出货量情况来看,除了谐波减速机各月均有数千台生产量及出货量,其余协作机器人、人形机器人、一体化关节、人形机器人的生产量和出货量均为个位数。
天链机器人存在的另一个被质疑点,是过去10年中,始终未曾盈利。
其中,销售费用同比上升了110.28%,研发费用同比上升了86.71%,财务费用同比上升了91.92%,各项成本涨幅均超过营收。
作为一家高科技企业,天链机器人在研发上的确投入较多。公告显示,2022年—2024年公司每年的研发投入分别为540.62万元、881.12万元和1159.74万元,在营收占比分别为22.69%、41.19%和38.77%。
天链机器人在公告中提到,同业可比公司研发费用在总营收中占比平均值,约为11%—12%。上交所挂牌审查处在审核问询函中也指出,公司研发费用占比较高,并需要对此进行说明。
对此天链的解释是,一方面存在细分领域、研发方向不同,加上公司从谐波减速机业务基础上向协作机器人、人形机器人业务等领域拓展,研发较为复杂,使得研发投入相对较高;另一方面,也是由于公司整体经营规模较低的缘故,因此占比较高。
天链机器人的投资人岳志斌近期在接受媒体采访时坦言,公司在毛利率有30%的情况下,扣非后赚的钱仍然不够支付人形机器人的研发投入:“所以亏损是必然的。”
今年以来,天链机器人也在尝试加大和企业的合作力度,例如在7月25日公告中提到,与深圳市利和兴股份有限公司签署了《战略合作协议》,共享市场资源和渠道,双方共同推进机器人自动化制造与检测,推动机器人在制造 企业的落地应用,实现双方产品市场占有率的快速提升。
岳志斌也提到,公司有正在洽谈的订单和可能获得的业务支持,很可能会在2026年—2027年实现盈利。
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