观学院直播厅【思想者说】第11期（下）：稳定币那么好，为什么万斯的“乡巴佬”朋友不用？

观学院直播厅【思想者说】第11期（下）：稳定币那么好，为什么万斯的“乡巴佬”朋友不用？

稳定币真如特朗普团队预测的那样，能为美债找到更多买家，为美元霸权续命，还是会成为引爆危机的潘多拉魔盒？中国如果推出人民币稳定币，是机会还是风险？

观察者网·观学院直播厅【思想者说】第11期特邀三位嘉宾，共同解答“稳定币之谜”：上海交通大学上海高级金融学院兼聘教授刘晓春，他曾担任中国农业银行浙江省分行党委委员、副行长，中国农业银行香港分行总经理，浙商银行党委副书记、副董事长；另一位是曾参与央行数字货币内部研讨和稳定币发行公司顾问的英国金融科技公司 Pangura 创始人兼CEO高远博士。会议由上海外国语大学杰出教授黄靖担任主持并参与讨论。

这场研讨会的上篇已经发布，本文为下篇。

主流美元稳定币在哪些地方流行？

黄靖：由于时间关系，我们最后讨论一个大家都很关心的话题——中国对稳定币的应对措施。

特朗普签署首个监管稳定币的《天才法案》

那么中国将如何应对稳定币的发展？目前看来中国采取的是积极应对策略，比如在香港的试点。我想具体探讨几个问题：

第一，发行稳定币对中国经济自身有什么积极作用？比如在跨境支付方面，特别是一带一路沿线国家的支付场景。

第二，是否会维护住中国的主权货币，防止美国通过稳定币进行渗透？因为稳定币很容易跨境流通。

第三，对中国资本流动的影响。稳定币增强了资金流动性，可能导致资本异常流动，这对中国经济体量来说是否存在负面影响？

第四，监管模式问题。对于一个以金融服务实体经济的结构来说，稳定币将产生什么影响？中国将如何既充分利用稳定币的优势，又有效防范其潜在风险？

刘晓春：目前官方对稳定币的态度尚不明确，但我想从支付手段的角度来分析。支付手段的核心价值在于促进交易，那么稳定币在现实中能否发挥这个作用？让我们看看当前主流美元稳定币（如USDT、USDC）的主要应用场景：

第一，高博士提到的“原生态虚拟世界”的应用，这是稳定币最早产生的领域。

第二，用于规避美国制裁的跨境交易，借助稳定币或比特币进行交易，这类交易主要集中在东南亚地区。

第三，某些人将其包装为“普惠金融”工具，比如硅谷公司向非洲（尼日利亚）、南美（阿根廷）和中东（土耳其）等地的外包人员发放稳定币工资。这些国家有几个共同特点：都是发展中国家；本国货币极不稳定，通胀严重；实行严格的外汇管制。

黄靖：或者完全没有外汇管制的国家。

发行人民币稳定币，首先需要创造合法使用场景

刘晓春：对。对这些的国家的个人而言，稳定币有几个好处：能快速、低成本地收到款项；规避国家外汇管制（因为美元入境可能被收缴，而USDT不会被没收）；可以随时兑换使用；还能规避本国通胀。他们甚至可以直接用稳定币购物。但对这些国家而言，这扰乱了货币秩序和外汇管理体系。我们暂且不讨论这个层面的影响。

第四类应用则非常明确——非法活动，包括走私、非法交易，以及中国的资本外逃，通过地下钱庄渠道流出。如果把所有相关方拼凑起来，基本上就是一个地下钱庄的网络。

这就引出一个问题：为什么会有这种现象？为什么这么多人希望合法化，但在申请牌照时又犹豫不决？这两年我走访了香港、新加坡，接触了不少业内人士，发现他们都在犹豫是否要申请牌照。原因很简单：如果申请牌照，就意味着现在很多赚钱的业务都不能做了（高博士可能更清楚这一点）。但不申请牌照，他们也知道这不是长久之计。

黄靖：就像看到一块肥肉却吃不到。

刘晓春：他担心如果不申请牌照，哪天可能就会被抓进去，对吧？另外，这个群体可以分成两类人：一类是40多岁的，他们十多年前就开始做这行，已经赚了很多钱，现在更关心的是能否进入主流社会。赚多少钱对他们来说已经不那么重要了。

他们希望能“上岸”。另一类是20多岁、30多岁的年轻人，他们刚刚尝到甜头，现在让他们放弃很难。就像最近香港监管政策出台后，反对声音最大的就是这批人。我有时候开玩笑说，他们既想被“招安”，又想保持体制外的自由。这就是现实情况。

至于人民币要不要发行稳定币，我认为关键不在于发不发，而在于主流社会是否真的需要。我一开始就说过，支付的目的是付钱，收款的人希望收到钱。稳定币本身不是钱，收到稳定币只是应收账款。我们需要解决的是在什么情况下可以先不收钱，暂时接受稳定币，然后再兑换。这需要创造合法且被广泛接受的使用环境。

有人说稳定币拓宽了普惠金融的边界，说是让没有银行账户的人享受银行服务。稳定币那么好，为什么万斯的“乡巴佬”朋友不用？为什么稳定币的使用者总是尼日利亚、土耳其、阿根廷呢？因为在美国直接用美元就行了。特朗普卖酒、香水、鞋子甚至特朗普币，都只收美元。他很清楚美元才是真的，其他都是假的。现实情况就像我们为什么用汇票——可以先不付钱，但又好像付了。

黄靖：但刘老师还是没有回答我刚才提的问题……

刘晓春：我明白。关键不是说你发行了就能和别人竞争，而是发行了有没有用。人民币都竞争不过美元，人民币的稳定币怎么竞争？很简单，应该是人民币和美元直接竞争，而不是用两个稳定币竞争。这是基本问题。

黄靖：现在全球99%的稳定币都是美国的。

刘晓春：对，这很好解释。

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