承德露露总经理“换将”，第二增长曲线或在养生水赛道
本文来源：时代周报 作者：孙艺格
7月28日晚，承德露露（000848.SZ）发布公告称，公司近日收到总经理梁启朝的辞职报告，因个人原因，梁启朝申请辞去公司总经理职务。
图源：承德露露官网
辞职后，梁启朝不再担任公司总经理，继续担任公司副董事长、执行董事、提名委员会委员等职务。新任总经理职由公司原副总经理丁兴贤担任，自此丁兴贤不再担任公司副总经理职务。
关于新帅上任后是否会进行战略上的调整，7月29日，承德露露证券部工作人员在接受时代周报记者采访时表示，关于战略调整等事宜目前还不清楚。
截至7月29日收盘，承德露露报收8.90元/股，跌幅3.26%，市值约94亿元。
“万向系”副总经理接任
“新帅”丁兴贤与“老帅”梁启朝同样有着“万向系”背景。
公告显示，丁兴贤，1963年生人，中共党员，大专学历，会计师，曾任杭州万向节总厂财务部助理会计，万向钱潮公司财务部主办会计、经理，万向集团公司财务部副总经理、执行总经理，承德露露股份公司监事会主席、承德露露股份公司副总经理等职。
2025年一季报显示，万向三农集团有限公司是承德露露的第一大股东，该集团持股4.38亿股，持股比例为41.61%。
承德露露与“万向系”渊源已久，2006年，万向集团成为承德露露的控股股东，至今已经是“万向系”入主承德露露的第19年。
截至目前，万向集团控股的上市公司共有4家，分别为承德露露、万向钱潮（000559.SZ）、顺发恒业（000631.SZ）、万向德农（600371.SH），业务范围涵盖了蛋白饮料生产、汽车零部件制造、房地产开发、玉米杂交种研发等领域。
7月29日，中国企业资本联盟副理事长柏文喜对时代周报表示，“短期来看，丁兴贤由副总‘扶正’，对内部流程、经销商体系熟悉，交接期不会出现管理真空，反而可能加快决策落地。从中期来看，本次人事变动仍属于万向系内部提拔，可视为延续而非颠覆现有战略，有助稳定团队。长期来看，公司过去几年曾频繁换帅，这或是其战略摇摆、新品推进缓慢的原因之一，未来能否给丁兴贤足够长的任期，将决定承德露露的新品孵化与渠道改革的深度。”
现金流承压，转战养生水赛道
1997年年底，承德露露在深交所上市，成为国内饮料行业首批上市公司之一。
业绩方面，承德露露已经连续四年实现增长，但2025年一季度，公司的业绩出现下滑。
2025年一季报显示，承德露露实现营收10.02亿元，同比下降18.36%；实现归母净利润2.15亿元，同比下降12.53%；经营活动产生的现金流为761.74万元，同比下滑87.54%。
对此，上述工作人员接受时代周报记者采访时表示，现金流下滑的主要原因与春节时间提前有关，“春节是销售旺季，由于今年春节的时间较早，所以我们从11月就开始春节的备货，这导致我们的备货周期整体提前。”
柏文喜分析认为，承德露露目前面临渠道老化的问题，“目前，该公司主要销售渠道以传统商超、节日团购为主，线上占比较低。今年一季度现金流骤降表明其压货能力减弱，回款放慢，可能存在向渠道压货难度加大或费用前置的问题。”
除此之外，柏文喜还指出承德露露存在产品结构单一的问题，“承德露露过去10年间仅在包装规格上微调，缺乏功能化、年轻化升级，难以对抗六个核桃、Oatly 等竞品，仅靠杏仁露难以长期支撑现有规模，必须找到‘第二增长曲线’。”
承德露露或将第二增长曲线押注在近期大热的养生水赛道上。
在2024年年报中，承德露露首次提出开拓养生水赛道，推出“露露草本—养生水植物饮料” ，公司在年报中指出，“消费者健康意识不断增强，‘健康养生’成为当代的热门话题，作为饮料主要消费群体的 90 后、00 后近年来也开始加入养生队伍，安全、营养、健康的饮料产品广受青睐。”
今年7月，承德露露在投资者互动平台上表示，要逐步拓展水系列产品，包括中式养生水系列，希望培育出杏仁露以外的核心战略产品。
当前，养生水赛道正处于高速扩张的阶段。前瞻产业研究院发布的《2024年中国中式养生水行业发展趋势洞察报告》显示，预计未来5年内，中式养生水市场的年复合增长率将超过88%，到2028年市场规模有望突破100亿元大关。
上述证券部工作人员对时代周报记者表示，目前养生水产品已经上市，消费者在口味和包装方面都有比较好的反馈。该产品在线上、线下渠道同时进行铺货，“新品的铺货渠道与原有的渠道有重合的部分，不管是传统的终端、商超，还是便利店、餐饮，我们都有铺货，具体的数据会在今年的半年报中披露。”
该工作人员坦言，新品目前仍以线下渠道为主，线上只占很少的一部分，“虽然我们线上、线下渠道都会努力去推广，但出量还是从线下出量较多。”
7月29日，科方得智库研究负责人张新原告诉时代周报记者，养生水市场目前竞争激烈，但仍有发展空间。“虽然承德露露入局时间较晚，但其品牌影响力和渠道优势有助于快速打开市场。植物蛋白饮料市场近年来保持稳定增长，养生水作为细分品类受到健康消费趋势推动。承德露露若能发挥研发优势，推出差异化产品，仍有机会在细分市场占据一席之地。”
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