黑芝麻智能2025中报：海外定点创新高，机器人生态启新篇,黑芝麻智能科技估值

8月29日，黑芝麻智能发布2025年中期业绩公告，同期收入再创新高，全球化战略迈入新阶段。报告期内，公司实现营业收入2.53亿元，同比增长40.4%，经调整亏损收窄8.9%，同期业绩连续三年保持高速增长。公司业务快速拓展，量产交付规模不断提升，在商业化进展和财务表现上取得了显著成果。

上半年，黑芝麻智能在辅助驾驶全球落地与机器人创新布局等方面实现双线突破，展现出强大的市场竞争力与发展潜力。公司持续深化与吉利、比亚迪、东风、一汽等多家头部客户的合作，在进行持续化交付及相关辅助驾驶平台工程化研发的同时，获取了更多客户新的国内及国外车型定点，海外定点车型及数量创历史新高，海外布局及销售基础夯实；公司基于现有的辅助驾驶芯片及解决方案平台进行跨场景技术及业务迁移，在机器人、无人物流小车等领域取得了较大程度的进展，商业化业务版图在以辅助驾驶为核心的基础上进一步丰富。

辅助驾驶方案量产“登陆”头部车企，商业化能力凸显

在竞争激烈的辅助驾驶赛道，黑芝麻智能凭借优秀的产品研发和商业化能力突出重围，多点开花。

上半年，公司高阶辅助驾驶芯片持续实现量产化交付，A1000系列芯片规模化量产进程不断加速。公司与吉利、比亚迪、东风、一汽等国内头部车企持续深化合作，基于A1000系列芯片的辅助驾驶方案已在吉利银河E8、星耀8、东风奕派007新款车型、东风奕派008等多款热门车型上实现规模化量产。

黑芝麻智能在定点方面亦取得了较大进展，海外定点车型及数量创历史新高。公司定点车型愈加丰富，除国内新增定点外，新增面向海外市场的多家客户的多款定点车型，为全球化战略的推进奠定坚实基础。

商业化拓展方面，基于C1200系列芯片的辅助驾驶方案商业化进程同样稳步推进。报告期内，公司C1200系列芯片NOA全线贯通，自研辅助驾驶功能已实现车位到车位（P2P）无缝导航，覆盖高速、城际、城区等全场景道路，辅助驾驶能力再突破。目前，基于C1200系列芯片的方案已在多城市完成测试，即将在多家新能源客户项目中量产部署。基于A2000系列芯片的辅助驾驶方案目前正在进行方案开发验证，能够全面支持 NOA 全场景应用，支持包括 INT 8/FP 8/FP 16 在内的混合精度，可扩展至L3/L4。方案搭载了Transformer大模型与端到端算法，能够对车辆周围的复杂环境进行更加精准、快速的感知与决策。公司与头部Tier 1、算法伙伴紧密合作，年内目标达成量产定点，推动开放式领先解决方案落地，引领下一代辅助驾驶风潮。

下半年，基于公司芯片辅助驾驶方案量产的多款车型预计将开始海外销售，公司将持续拓展更多头部车企的新车型定点和量产。

机器人解决方案实现全球业务突破，技术引领建设第二增长曲线

在机器人领域，黑芝麻智能基于C1200系列芯片开发了机器人“小脑”运动控制方案，为机器人提供精准、高效的运动控制能力；基于A2000芯片打造了具身智能“大脑”感知计算方案，使机器人能够实现更加智能的环境感知与决策。通过与头部足式机器人企业战略合作，公司开发多模态感知算力模组，并积极布局人形机器人、足式机器人、割草机等多领域应用。

此外，公司通过参投等资本运作方式拓展机器人场景，目前适配芯片方案正在紧锣密鼓地开发中，国内外市场同步推进业务突破。

算法与NPU架构持续领先，构建核心护城河

黑芝麻智能以技术领先构建企业竞争力的核心护城河，促成商业化的快速扩展。公司保持开放的商业模式，同时致力于为客户提供全栈解决方案，在提供软硬打包解决方案的同时支持开放生态及解耦，给客户提供更灵活的商业模式。

算法方面，公司持续优化核心感知架构BEV（鸟瞰图）及E2E（端到端）算法性能,持续提升感知精度与泛化能力。该算法能够让车辆在复杂多变的环境中更加准确地识别各种物体，包括行人、车辆、交通标志等，同时降低了对高精地图的依赖，提高了系统的自主性与可靠性。

在NPU架构方面，“九韶”NPU架构及工具链不断优化，支持混合训练，显著提升了AI计算效率与兼容性。助力公司高阶智能芯片在处理复杂的神经网络任务时，能够以更高的效率运行，并兼容不同类型的算法模型，为客户提供更加灵活、高效的解决方案，进一步提升整体解决方案的可扩展性和市场竞争力。

多场景商业化落地，战略收购布局端侧AI芯片

在辅助驾驶与机器人领域外，公司落地布局无人物流车、智能影像等多场景落地，实现降维打击。公司L4无人物流系统已在港口、园区等封闭场景实现低速自动驾驶并持续出货。在港口，无人物流车能够高效地完成货物的搬运、装卸等任务，提高物流运转效率，降低人力成本；在园区，无人物流车可以为企业提供智能配送服务，保障物资的及时供应。

公司智能影像解决方案已拓展至AI智能眼镜等新形态产品，并在多个客户中实现商业落地。将先进的AI技术融入智能影像设备，实现智能图像识别、实时翻译、健康监测等多种功能，为用户带来全新的体验，满足新消费环境下多场景需求的智能应用。

下半年，公司将进一步强化端侧AI布局，拟寻找高性价比、低功耗AI芯片企业标的，通过并购等方式整合双方技术与资源，以打造全场景AI推理解决方案，致力于成为端侧AI芯片领域的领导者。

2025年上半年，黑芝麻智能营收同比增长40.4%，辅助驾驶出海与机器人业务双线告捷。海外定点创新高，NOA全线贯通，机器人解决方案实现全球业务突破。未来，公司将加速高性能芯片量产与端侧AI战略落地，引领辅助驾驶全球化浪潮，开启机器人产业新篇章。