罗思义:美元低迷就是总统执政失败,特朗普能否打破魔咒?,罗斯福和特朗普
这导致部分人士,尤其是部分美国人,改变立场,认为特朗普政策不会产生深远影响——对于此类结论,笔者曾在《“躁郁症式”分析不可取:什么是决定中美竞争胜负的关键?》一文中进行过分析。
此类分析的错误在于,它们将关注点放在了美国经济的即时反应,而非政治层面。但特朗普想要实现的目标更加雄心勃勃,远超过这些分析所能涵盖的范围。
里根开创的这项政策,在20世纪70年代的动荡之后,直至近期都维持着美国的政治稳定。因此,特朗普政策能否成功提高美国经济增速的关键在于,能否在不破坏美国政治稳定的情况下,颠覆自里根执政以来的四十年间美国经济与世界经济之间的关系?也就是说,特朗普政策能否成功的关键在于政治因素,而非纯粹的经济因素。
引言 对特朗普宣布加征关税以来美国经济趋势的评估
4月2日,所谓的“美国解放日”,特朗普宣布加征关税,当时对特朗普此举的影响有两种分析。
第一种分析——这在美国金融市场的快速波动以及部分中美媒体的讨论中有所体现——认为此举将引发美国经济某种重大动荡或危机。首先看市场动态,4月1日至4月8日期间,标普500指数下跌11.5%;4月1日至4月11日,美国国债收益率从4.16%急剧攀升至4.49%;4月1日至4月21日,衡量美元汇率最常用的贸易加权指数——美元指数(DXY)下跌5.7%。
关于金融市场正面临严重危机的论断,在媒体报道标题中尤为明显。例如,《华尔街日报》4月4日在题为《关税致道指暴跌1600点,美元指数重挫》的文章中悲观地宣称:“由于担心特朗普总统的新关税计划将引发全球贸易战并将美国经济拖入衰退,美国市场遭受了自2020年以来最严重的下跌……此次下跌使金融市场陷入近年来最为危险的时期之一。”
这两种截然不同的分析对中国具有重大意义,因为尽管中美经济竞争结果从根本上取决于中国经济形势,但当然也受到美国发展态势的影响。如果特朗普政府的关税政策及其他政策对美国经济造成影响,或者美国经济存在某些严重的失衡或危机,因美国存在的这些问题,中国或许有望在相对较短的时间框架内赢得与美国的竞争。
相反,如果美国仅仅是在经历正常的经济周期减速,且关税政策及特朗普的其他政策并未在美国经济中引发任何重大危机,那么中美竞争的结果将取决于影响两国长期经济增长的决定性因素。
也就是说,正如下文所示,虽然美国关税政策及美元汇率下跌足以使美国的贸易格局发生重大变化,但这不应与它们对美国经济增长产生的深远影响相混淆。
由于美元汇率不仅是反映美国经济表现的重要指标,更直接影响美国社会政治稳定;加之美元作为全球主导货币对世界经济具有广泛影响,进而对中国产生直接或间接的连锁反应,该议题值得密切关注。为此,本文将对近期美元汇率走势展开详细分析,尤其注重从历史视角进行分析,并评估其潜在影响。
首先,特朗普为何要推动美元贬值?
其次,美元汇率下跌对世界贸易有何影响?
第三,美元贬值多少与美国总统的任期
第五,对中国的影响
下文所得出的结论十分明确:特朗普确实在试图颠覆美国延续四十余年的经济政策——确切地说,是自20世纪80年代初美国与世界经济关系发生根本性转变以来所确立的政策框架。如下文所述,在这一过程中,美元汇率扮演着关键角色。但正因其涉及如此根本性的变革,最终结果将取决于美国内政,而非纯粹的经济因素。
第一部分 特朗普为何要推动美元贬值?
正如西方财经媒体大肆报道的那样,特朗普新政府上台后,美元汇率确实出现了自1973年以来,即半个多世纪以来的最快跌幅——典型标题如《纽约时报》“美元迎来1973年以来最糟糕的开局”,《金融时报》“美元遭遇1973年以来最差局面”。
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