B站发布2025年Q2财报：广告、游戏持续快速增长 ，1.09亿日活再创新高
本文来源：时代周报 作者：谢斯临
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B站迎来史上最赚钱的一个季度。
8月21日，哔哩哔哩（NASDAQ: BILI，HKEX:9626；以下简称“B站”）公布了截至2025年6月30日二季度财报。数据显示，报告期内，B站总营收达73.4亿元，同比增长20%。
其中，B站广告业务收入为24.5亿元，同比增长20%；游戏业务收入为16.1亿元，同比增长60%。运营效率的提升与高毛利业务的快速增长，推动B站毛利润同比增长46%，毛利率连续十二个季度环比提升至36.5%；净利润和调整后净利润均创下历史新高，分别为2.2亿元和5.6亿元。
商业化效率显著提升的同时，B站社区规模与活力持续提升。二季度，B站日均活跃用户数达1.09亿，同比增长7%，创历史新高；月均活跃用户数达3.63亿，同比增长8%；月均付费用户达3100万，同比增长9%。本季度，B站用户日均使用时长达105分钟，相较于去年同期增长6分钟。
B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“16年来，B站依靠优质内容，形成了独特的社区生态，支撑了商业化的发展，并实现了盈利。我们相信，在任何时代，好内容都是稀缺品，它拥有带我们穿越历史周期的力量。因此，B站将继续坚持优质内容战略，放大自己的独特价值，推动社区生态的持续繁荣和商业化的进一步发展。”
上半年约有200万UP主获得收入
B站流量仍在持续健康增长。
财报数据显示，二季度B站日均活跃用户数达1.09亿，同比增长7%，创历史新高；月均活跃用户数达3.63亿，同比增长8%。用户日均使用时长为105分钟，5分钟以上视频的播放时长同比增长约20%。截至6月30日，B站通过入站考试的“正式会员”数已增至2.7亿，同比增长11%，他们的第12个月留存率持续稳定在80%。
流量的增长，并未影响B站用户极高的黏性。2024年，有超1600万人一年登录Ｂ站超过360天，每月全勤登录用户达2600万人。今年，在用户平均年龄提升至26岁的同时，B站的新用户依然保持年轻，平均年龄为22岁。
增长，被普遍认为得益于B站不断丰富和繁荣的内容生态。其中，动漫二次元内容播放时长同比增长25%。B站精品自制内容和大型线下活动，进一步带动了年轻人对于二次元的热情。动画《灵笼》第二季回归后，播放量超3.3亿，系列追番人数超过1100万； Bilibili World和Bilibili Marco Link（简称BW和BML）吸引了来自20多个国家及地区，超过40万人次线下参与，成为了中国最大的二次元盛会。
而在传统动漫二次元基本盘之外，B 站游戏内容的播放时长同比提升21%。作为国内最大的游戏视频社区，B站已经成为游戏厂商的必争之地。6月，任天堂官方选择B站作为独家视频平台，并邀请100多位UP主首发体验NS2。7月上旬，小岛秀夫首次中国行与B站独家合作，将BW作为首秀现场。除此以外，《归唐》《战地6》《归环》《穿越火线：虹》等单机及手游领域的国内外大作，纷纷选择B站作为PV首发现场。
此外，AI内容在二季度成为B站增长最快的科技品类，播放时长同比大幅增长61%，日均投稿量同比增长45%。全网AI领域粉丝量排名前十的创作者都是B站UP主。陈睿在电话会上还提到了B站关于AI的一些应用。他表示，B站上有很多优质视频，用它们训练出来的AI，可以改变目前大模型产出内容“AI味”较重的问题，让AI做出“有UP主味道”的视频。
B站户外运动与旅游出行品类的播放时长分别同比增长21%和11%，攻略内容投稿量同比增长35%。因此，B站诞生了一批户外、骑行、攀登攀岩及城市探险等领域的爆款稿件。随着年龄的增长，用户不断扩展的内容需求也催生了B站更多新兴品类。本季度，亲子早教内容的播放时长同比增长超50%。在B站学习育儿知识，观看启蒙动画，成为了很多新手父母的必修课。
内容生态的繁荣背后离不开创作者的支持，B站也在努力为内容创作者打通更多商业化的路径。财报数据显示，上半年，约200万UP主通过广告、直播、充电、课堂、工房等渠道获得收入。通过花火商单和带货业务获得收入的UP主人数同比分别增长19%和49%。UP主通过充电获得的总收入则同比增长超100%。
商业化效率显著提升
在内容生态不断丰富的同时，B站商业化能力亦在不断提升。二季度，B站总营收同比增长20%，达73.4亿元。增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献了收入的39%、33%、22%和6%。
广告方面，二季度收入同比增长20%，达24.5亿元。其中，品牌广告收入保持良性增长，效果广告收入则实现了约30%的同比增长。游戏、数码家电、电商、网服、汽车成为贡献前五的行业。年轻人在 B 站高度聚集、持续活跃、不断消费，吸引了大量品牌主，带动广告主数量同比增长超20%。值得一提的是，本季度，家用电器品类的播放时长同比增长14%，在国补和618的推动下，小家电数码广告收入同比增长超70%。
作为能深度影响用户消费心智的社区，B站在品牌心智和消费决策上的影响力愈发显现。618期间，千元以上商品 GMV 同比增长近 50%，“星火计划”给全行业带来的平均进店新客率近60%。
业绩会上，B站副董事长兼COO李旎表示，下半年可以从两个方面关注 B 站广告业务的变化：一是产品技术上的投入。B 站仍将深入多端、多场景的应用以及不同场景之间的链接；二是AI 将带来更多广告收入，不单只是提效。
“首先，我们会持续迭代算法，在内容理解上更好地分析用户兴趣；其次，AIGC 的广告工具可以帮助广告主批量化生产更适配 B 站用户的语言以及创意的广告封面，Q2 我们有 30%的封面由 AI 生成。第三，AI 的智能投放，对于提高客户的成本控制与跑量能力，下半年也依旧值得期待。”李旎说。
游戏方面，二季度收入达16.1亿元，同比增长60%，游戏长线运营的策略价值正在逐步展现。《命运-冠位指定》迎来九周年，重返畅销榜前五；《碧蓝航线》八周年庆，用户数保持稳定。5月31日，《三国：谋定天下》上线S8赛季，推出周年庆限定活动，用户活跃度创下年内新高。
陈睿还在财报会上透露了《三国：谋定天下》运营中的几点信息：第一，在6月30日《三国：谋定天下》一周年庆期间，游戏DAU创年内新高；第二，S8赛季中，团队验证了一个重要的运营的方式，即皮肤+抽卡模式；第三，《三国：谋定天下》预计年底上线繁体版本，明年考虑日韩等海外地区。
“公司对《三国：谋定天下》制定目标就是长线运营，目标是保持至少5年的优质稳定运营周期，从目前表现来看，游戏用户活跃、用户留存以及流水均保持行业前列。我们有信心达成这一目标。”陈睿说。
陈睿还透露，除《三国：谋定天下》外，B站仍有4-5款新游储备待版号审批，包括一款以三国IP为核心的休闲游戏。同时，B站将继续推进“品类年轻化”战略，探索符合新世代玩家偏好的创新题材。
此外，本季度，增值服务业务收入得到进一步提升，达28.4亿，同比增长11%。凭借精细化运营、丰富的内容供给与产品功能优化，B站直播业务稳健增长，毛利率持续提升。截至二季度末，B站大会员数量达2,370万。其中，超80%为年度订阅或自动续费用户。
随着商业化效率的提升与高毛利业务的持续突破，B站二季度毛利润同比增长46%。毛利率连续12个季度稳步提升，由去年同期的29.9%提升至本季度的36.5%。二季度，公司持续实现盈利，调整后净利润为5.6亿元。
二季度，B站实现了19.9亿元正向运营现金流，并完成了约1亿美金股票回购，以提升股东回报。截至2025年6月30日，B站持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为222.9亿元。
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